联合国的重要作用没做过生猪期货 还不知道做期货之前要先熟悉基(8)

（2）季节性需求

总体上而言，猪肉消费冬季为旺季，夏季为淡季，消费需求的转换与节假日等密切相关。一年内，五一和端午节前后，作为全年淡季消费的节点，一般随后会有一波较大的猪肉需求。进入夏季后，由于气温升高，猪肉易变质，人们消费意愿不强，需求较弱。天气转凉后，以中秋和国庆时间点为标志，往往会有一波较大的需求。国庆之后，短期内消费又会出现下降。一直到春节前夕持续到春节期间，各地备办春节用肉和腌熏用肉，又会形成集中性的猪肉需求。此外，寒暑假结束后，高校、企业、社会机构等开始办公时也会形成一波集中性的猪肉采购需求。

（3）替代品

随着收入增加，居民消费更青睐低脂肪高蛋白的肉类，禽肉、牛肉与成为猪肉最主要的替代产品。就目前来看，禽肉对猪肉的替代作用最为显著。2000年到2015年，猪肉消费占肉类消费总量的比例下滑2.8左右，其中近2%由禽肉的增长替代。对比其他国家而言，未来禽肉也将占据肉类消费的主导部分。由于禽肉价格低，目前对于猪肉有极强的消费替代优势。同时禽类饲养成本较低，饲养环境要求类似，养殖户存在转移生产的可能，还可能存在影响供给的情形。此外，随着消费水平的提高，蛋白质含量更高的牛肉对猪肉的替代效用也会逐渐加强。特别地，在部分少数民族地区，由于宗教习惯，猪肉消费已经被完全替代为其他肉类。总体而言，猪肉消费会随消费水平提高而逐渐被替代，比重将逐渐下滑。

（4）进出口

出口对生猪需求的影响很小。2016年我国猪肉出口4.9万吨，占全年猪肉产量的不到0.1%，对猪肉总体需求的影响微乎其微。由于生鲜产品进出口海关规则普遍严格，而我国猪肉偏脂肪，猪肉产品质量相对较差，不具备大量出口的可能。总的来说，出口对猪肉需求的作用几乎可以忽略不计。

进口方面，主要考虑猪肉替代品进口对猪肉价格的冲击。2017年6月底，美国牛肉重返中国，鉴于进口牛肉的低成本，能有效缓和国内市场牛肉供不应求的局面，预期牛肉价格将会出现下跌，而对猪肉造成更强的替代性，影响猪肉的需求。

2. 供给端

就供给端而言，生猪供给目前主要受两方面因素的影响，一是生猪存出栏状况，二是猪肉进口。由于我国猪肉进口的比例较小，大体上生猪供给就受制于生猪存出栏状况的影响。

（1）养殖成本

生猪养殖成本主要包括仔猪成本和饲料成本，二者在生猪养殖总成本中分别占比达到20-30%和40-60%。同时，由于日趋严格的环保法，环境成本也成为供给端不可规避的重要成本要素。

仔猪价格和饲料价格的变动对生猪养殖利润存在极大地影响，从而影响到生猪的供给。在仔猪价格上升时，养殖户补栏积极性降低，从而生猪存栏减少，导致未来生猪供给下降。而在饲料价格上升时，一旦出现生猪价格的下行，养殖户预期盈利收紧，可能在短期内集中出栏，形成过量供给。比较典型的是2011年的猪价上行周期同时伴随着饲料价格的一路飙升，而2012年初猪价开始下行，预期盈利收紧，养殖户迅速出栏形成超量供给，价格在短时间内一波到底。此外，当饲料价格下降时，可能推高猪周期上行的幅度，形成历史性高价。比较典型的是2016年的猪价上行周期同时伴随着饲料价格的一路走低，导致养殖户普遍存在压栏惜售等待行情进一步发展的意愿，市场供应偏紧，生猪价格一路飙升，达到近十年来最高价位。

生猪养殖成本主要可以用猪粮比或猪料比来刻画。发改委2009年颁布了《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》，规定猪粮比价正常值应该在9：1-6：1之间。当猪粮比价高于9：1时认为猪价过高，低于5.5：1时认为猪价过低。此外，发改委价格监测中心每旬公布猪料比价和均衡比价以及预期盈利状况。联合国的重要作用大体上可以通过发改委公布的这些指标来判断猪价未来走势。