联合国的重要作用没做过生猪期货 还不知道做期货之前要先熟悉基(14)

图41：2009-2017生猪和仔猪价格变化趋势

图42：2015.3-2017.7生猪价格与仔猪生猪差价

生猪行情展望

8月第一周由于生猪供给短缺而造成的上涨行情随着生猪供应的回暖已经结束，全国生猪报价掉头走低。目前规模户和养殖户惜售情绪都有所缓解，屠企收购压力不大，走货缓慢，整体不存在抬价空间。需求端仍然低迷，但标猪供应紧俏，近期供求拉锯，猪价涨跌互现，总体偏下跌趋势，局部地区可能略涨。

就整个下半年而言，存在如下利好因素：随着温度下降，和节假日需求，预计第四季度猪肉需求增长可能阶段性拉高猪价，中秋，春节行情仍然存在，且可能由于供给问题形成大行情；生猪存栏和能繁母猪存栏仍在走低，已经远低于国家设定的4.1亿头和4100万头的警戒线，标猪供应恢复速度总体较慢；环境成本持续加压，小养殖户离场加速；发改委统计显示生猪养殖持续一个多月负利润，挫伤养殖户信心，但养殖户看涨后市，补栏积极性较高，存在压栏惜售情绪；进口猪肉价格优势减弱，1-6月猪肉口量66.2万吨，同比减少13%，6月进口量同比下降53.6%，可能会间少进口，缩减供应；南方洪水后，疫病发病几率上升，对供给产生潜在影响。存在如下利空因素：在正常情况下，养殖户今年年初的仔猪和后备母猪补栏将在下半年形成集中的供给，而上市养殖企业新建的养猪项目已超过900万头，目前已实现第一期的产能释放，预计下半年可能会有更集中的释放，总体供应相对宽松；开放美国牛肉进口，可能拉低市场牛肉价格，对猪肉形成替代，削减需求；环保条令拆迁计划的最后一年，预计下半年可能会有拆迁导致的生猪集中出栏；玉米价格和豆粕价格相对较低，饲料成本压力小，猪价下行空间大。

总体来看，今年本应是探底行情，上半年的行情也反映了猪价整体偏向继续下行的态势，但由于生猪存栏和能繁母猪存栏持续历史性低位，不会出现大的探底行情，这轮周期可能出现延长。下半年预计猪价基本保持稳定，受供求势力拉锯涨跌互现，预计中秋以及春节前可能会有较大的涨幅。