联合国的重要作用没做过生猪期货 还不知道做期货之前要先熟悉基(7)

图35：2006-2017年生猪价格走势

就年内数据来看，除了较大的周期年(如2007、2008、2011、2012、2016、2017)以外，生猪价格存在明显的季节性特征，这主要是由我国居民消费特点和季节性生猪集中出栏所致。我国节假日的时间点，往往就处于全年季节性位置的起始或者发动位置。总体上而言，五一和端午节，作为全年淡季消费的节点，一般都是价格开始拉动的位置。中秋和国庆时间点，往往是全年价格的一个高点，国庆之后，由于短期内消费的下降，生猪价格有下滑需要。春节期间，本来是生猪的需求最高时点，但是由于生猪集中性出栏的影响，往往整个春节的价格都比12月要低，春节之后，生猪价格在高出栏，低消费的影响下创下年度新低。从而“旺季不旺，淡季不淡”往往成为一个大行情的标志。

图36：2010-2017逐月生猪价格变动情况

图37：生猪、猪肉、仔猪价格变化情况

导致生猪价格波动的最主要因素是供求双方的力量对比。在年内或年间往往会出现供求双方力量对比的变化，从而导致生猪价格出现波动，当供求力量出现明显失衡时，往往意味着一个大行情的出现。

图38：生猪供求指数缺口与生猪价格变化情况

就需求端而言，生猪需求目前已大体成熟，增减力量大体均衡，生猪需求量全年基本保持稳定，不存在太大的波动，但由于季节性消费特征而存在较大的季节性波动。总体上而言，减势力量占据一定优势，猪肉需求目前将进入长期的下降趋势。但可能因为某些特殊因素而出现个别年份的需求波动。

（1）长期要素

与猪肉需求有关的长期因素主要有人口、经济发展水平、消费者收入水平和消费者偏好等。

由于猪肉是必需消费品，其需求增长随着人口基数增长具有一定的刚性，长期内会随人口增长而增长。我国人口自然增长率近年来总体在5‰左右，2015年全面开放二胎后有所回升，预计将稳定在6-7‰，在未来一段时间都将保持人口的正增长势头。按照美国农业部的统计数据，2016年我国猪肉消费量约为5498万吨，按年末人口折算，人均消费量大约39.76公斤。人口的稳定增长将带来稳定的猪肉消费需求的增长，不考虑其他因素，预计每年将增加猪肉需求33万吨左右。

就经济发展水平来看，根据国家统计局数据，2015年我国城镇居民人均猪肉消费量大约在20.7公斤，农村居民人均猪肉消费量大约在19.5公斤。近几年的数据表明，随着经济发展，城镇化水平的提高，农村居民人均猪肉消费量也得到一定的提升，从2010年人均14.4公斤，五年复合增长率达6.3%。目前，我国城镇化率达57%，且每年保持1%左右的增长。可以预见未来城镇化的发展进程将能很好拉动猪肉需求的增长，但由于目前农村居民人均猪肉消费接近城镇居民的稳定水平，这种需求拉动作用的持续性有待商榷。

据世界银行和联合国粮农组织的调查研究，收入的增加和肉类消费的增长呈显著相关性。人均收入5000美元为肉类消费的临界点，当收入低于5000美元是，肉类消费增速最快。考虑到这份研究还包括禽肉和水产品消费等其他肉类，实际猪肉的收入临界点可能更低。2016年我国城镇居民人均可支配收入约4840美元，农村居民人均可支配收入约1780美元。目前城镇居民猪肉消费已经趋于饱和，但随着收入改善，农村居民和低收入人群将成为拉动猪肉消费的主力军。

健康生活的理念导致居民消费更青睐低脂肪高蛋白的肉类，比如禽肉和牛肉，而相应减少猪肉的消费。尤其是在经济发达地区，已经出现了消费偏好的转移导致的猪肉消费下滑的趋势。相比美国的数据，2007年，美国人均猪肉消费29.7千克，占肉类消费总量的24.2%。随着经济发展，猪肉消费将会更多的被替代，猪肉消费量存在较大的下滑空间。