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在世界人口老龄化趋势日益明显、心血管疾病发病率提高、新兴市场的崛起等因素的影响下，全球心脏支架产品的市场需求预计持续增长。主营产品需求的增长将带动标的公司产品产销量规模的不断扩大；同时，随着柏盛国际内部生产、运营、销售资源的合理配置，规模效应逐步显现，预计将带动毛利率水平的稳步提升。

3、产品结构优化及主要国家市场准入提升产品盈利空间

心脏支架产品售价存在的特点如下：一是随着支架技术的逐步成熟，产品售价逐年下降；二是新上市的产品拥有一定溢价，持续的新产品开发有利于企业保持整体价格优势；三是不同地区同一产品价格差异较大。因此，新上市地区销售量的增长或新产品销售比例的提升等因素影响下，可能导致综合平均销售单价上涨。

未来几年，随着全球医疗器械行业和心脏支架市场规模的不断扩大，柏盛国际的产品结构不断优化，市场竞争力不断增强，性能更优的新产品逐步实现更新迭代；同时，在日本、美国、中国等主要市场逐步形成并扩大销售规模，标的公司产品的盈利空间预计将得以提升。

4、产品毛利率水平预测具有合理性

根据《CBCH II评估报告》收益法评估预测数据，标的公司CBCH II在业绩承诺期内的综合毛利率水平如下表所示：

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2018年、2019年及2020年，标的公司的预测综合毛利率分别为76.91%、77.04%和76.77%，与报告期水平相比，整体保持平稳，并有小幅提升。该预测反映了技术更新、单价更高的支架产品系列BioFreedomTM进入新的地域市场，心跃TM（EXCROSSAL）、BioMatrix AlphaTM等升级的产品系列逐步取代或搭配原有产品系列进行销售给标的公司整体毛利率带来的积极影响。与历史数据和同行业公司数据相比，业绩承诺期内预测毛利率水平处于正常范围内，具有合理性。

（三）期间费用水平

1、报告期内期间费用水平

报告期内，CBCH II的期间费用及其占同期营业收入比例情况如下表所示：

单位：万元

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2016年以来，柏盛国际对集团组织及人员架构以及多个重要区域的销售团队进行了较大规模的调整，优化管理架构、削减冗余人员，大幅提高管理效率，对销售费用及管理费用进行了合理控制。报告期内，除2016年度汇兑收益金额较大以外，随着生产、运营和管理效率的逐步提升，标的公司期间费用率不断降低，自2015年度的59.10%降至2017年1-10月的52.77%。

2、业绩承诺期内预测期间费用水平

根据《CBCH II评估报告》收益法评估预测数据，标的公司CBCH II在业绩承诺期内的期间费用情况如下表所示：

单位：万元

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2018年、2019年及2020年，标的公司的期间费用率分别为51.37%、51.28%和49.66%。除折旧与摊销费用外，期间费用的预测主要参考历史年度发生水平，分析其形成原因，结合标的公司未来发展规划及经营规模增长情况，考虑合理的增长比率进行确定。出于谨慎考虑，未来几年的业绩承诺期内，标的公司的期间费用率预测仍保持50%左右的较高水平，预测相对保守，合理性和可实现性较强。

综上，结合CBCH II主营业务未来发展趋势、产品毛利率，费用水平等因素，标的公司的未来财务预测具有合理性；本次交易中业绩承诺主体所作出的业绩承诺不低于《CBCH II评估报告》中收益法下CBCH II的净利润预测数据，不存在损害上市公司和中小股东利益的情形。

三、补充披露情况

对于上述信息，上市公司已在《重组报告书》“第四章 标的资产情况”之“一、CBCH II”之“（六）主要财务数据”、“重大事项提示”之“九、盈利承诺及补偿安排”之“（二）未来三年业绩承诺的合理性”以及“第六章 标的资产的评估情况”之“四、董事会关于标的资产的评估合理性和定价公允性分析”之“（二）财务预测的合理性分析”中进行了补充披露。