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柏盛国际具有完善的全球高品质产品线，包括全球最早的无聚合物载体的药物涂层支架之一BioFreedomTM、全球领先的聚合物可降解的药物洗脱支架BioMatrixTM、世界上第一个聚合物可降解涂层的药物涂层支架爱克塞尔?（EXCEL）及其新一代产品心跃TM（EXCROSSAL）等。为持续巩固自身的产品组合和技术优势，柏盛国际还储备了钴铬合金无聚合物药物涂层支架、高压球囊、药物球囊等丰富的在研项目，并紧密跟踪生物可吸收支架在材料学、机械制造和药学等方面的全球研发进展，确保处于心脏支架行业的技术前沿阵地。

4、新产品的推出及新市场的准入将为未来业务发展提供充分的保障

柏盛国际的新一代产品BioFreedomTM是一款经多项临床验证其有效性及安全性的旗舰产品，也是全球最早的无聚合物药物涂层支架之一。目前，该产品的销售市场主要在EMEA地区以及亚太的东南亚地区，并陆续在东南亚扩大市场。BioFreedomTM产品已于2017年8月份在日本开始销售，根据临床进度安排，预计2019年将在美国上市、2022年进入中国。美国、中国和日本三大医疗器械市场将为BioFreedomTM的未来销售带来显著的提升。

BioMatrixTM支架系列的最新一代核心产品BioMatrix AlphaTM支架是一款采用可降解聚合物和钴铬合金支架平台的BA9药物洗脱支架，拥有较不锈钢支架产品更良好的性能，未来几年该产品将逐步完成在主要市场对老产品的更新迭代。在国内市场，随着新一代产品心跃TM（EXCROSSAL）于2017年9月获得中国药监局的注册批准并陆续在各省市上市销售，爱克塞尔?（EXCEL）、心跃TM（EXCROSSAL）将形成有差异化的产品组合，有效促进国内市场销量的持续增长。

5、主营业务的稳定发展带动未来收入规模的提升

根据《CBCH II审计报告》中经审计的财务数据和《CBCH II评估报告》中收益法评估预测数据，历史年度及业绩承诺期内的预测收入数据如下：

单位：万元

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注：2017年预测数据为《CBCH II审计报告》中2017年1-10月经审计数据与《CBCH II评估报告》中2017年11-12月收益法评估预测数据之和。

业绩承诺期内，随着全球医疗器械行业和心脏支架市场规模的不断扩大，柏盛国际的新产品将逐步实现更新迭代，同时在日本、美国、中国等主要市场形成并扩大销售规模。此外，钴铬合金无聚合物药物涂层支架、高压球囊、药物球囊等在研产品也将逐步推出市场并形成销售。随着产品销量的扩大及新产品带动销售单价的提升，标的公司的主营业务持续稳定发展，因此营业收入预计将延续增长趋势。

（二）产品毛利率水平

1、标的公司毛利率水平符合行业特点

标的公司CBCH II的主营产品为心脏支架及介入性心脏手术相关器械，属于高值医疗耗材，该类产品有较高的附加值，因此毛利率水平较高。报告期内，标的公司CBCH II的综合毛利率如下表所示：

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报告期内，标的公司的综合毛利率为75.78%、73.77%和75.74%，总体保持稳定，也符合高值医疗耗材行业公司的特点。

2、产品需求量持续增长，规模效应逐步显现

根据联合国最新统计数据，到2050年，全球60岁以上人口占总人口的比例将达到21%。而根据全国老龄办公布的数字，到2020年我国老年人口也将达到2.48亿，老龄化水平将达到17%。伴随着全球人口老龄化问题加剧，心血管等慢性疾病的治疗将受到越来越多的关注，进而驱动以冠脉支架为代表的医疗器械的需求，市场潜力正在持续释放。

新兴市场国家医疗器械行业虽然起步晚，但近年来经济保持了较高增速，随着人民生活水平日益提高，对医疗器械产品的普及需求和升级换代需求并存，这使得新兴市场成为全球最具有潜力的市场。