今后走向 经济走势跟踪（1807期）鲍威尔接棒耶伦(4)

20美元左右的卡西欧电子手表是自约30年前开始制造的长期畅销产品。在卡西欧手表整体的约4400万块全年产量中，占到最多的10%以上。最近，虽然廉价，但设计的优良获得积极评价，以“廉价卡西欧”的昵称在全世界受到欢迎。

此外，“日本制造”的高品质等获得积极评价，购买日本企业的化妆品的外国人也在增加。资生堂为了将“日本制造”打造为竞争力的核心，正在栃木县建设36年来的日本国内首座新工厂。

此前随着全球化一直将生产基地迁往海外的日本制造业,目前已开始调整基地布局。其背景是人工费的海内外成本差一直在缩小。中国的工资已涨至2005年的3倍以上，东南亚洲各国也在持续上升。不过，生产回归日本国内存在行业差异。在成本中人工费所占比例较低的产品领域，生产有可能回归日本国内，但需要大量人手的服装行业却很困难。

由于自动化技术，生产一线的省人化成为可能，在日本国内，也容易降低制造费用，这将推动生产回归日本国内的趋势。佳能正在宫崎县建设约9年来的首座国内新工厂。制造数码相机的新工厂将引进自动化生产线，以提升成本竞争力。

不过，生产回归日本国内并非所有行业都能实现。例如运输费低廉、劳动密集型的服装企业就很难将生产基地迁回日本。这是因为服装的生产基本上全部依靠手工作业，难以实现自动化。日本的很多服装企业正持续将基地从中国迁往东南亚等人工费低廉的地区。

目前，在高品质化妆品和家电产品领域，“日本制造”的需求正在全球范围内增加。如果面对需求增加而不思进取，日本企业将难以维持竞争力。如何降低日本国内的生产成本？生产一线也需要促进自动化等创新的力量。

（日经中文网,2018.2.6）

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中国面临2.7万亿美元债券再融资挑战

据英国《金融时报》报道，中国4万亿美元的债券市场将在接下来5年面临再融资挑战，原因是超过一半的未偿付债务将要到期，这加剧了人们对某些借款人的违约风险的担忧。

根据数据提供商Dealogic的数据，2018年，中国的公司、国有企业、金融机构和主权借款人（包括中央政府和地方政府）将有4090亿美元在岸和离岸债券到期，2019年为6190亿美元，2020年为6640亿美元。将要到期的2.7万亿美元债务占中国4万亿美元未偿付债务总额（包括永续债）的一半以上。

花旗集团首席中国经济学家刘利刚说：“我们担心企业债。国有企业是中国经济中的一大债务人。我认为相对于去年，今年将允许发生更多的违约。”花旗表示，自几年前发生第一例企业违约之后，迄今已经发生89起。花旗表示，2016年有48起违约，尽管2017年减少到33起。但刘利刚表示，政府在允许国有企业违约方面较为“谨慎”，并且政府不会允许大面积违约。

沃尔夫补充称：“在中国处理债务和信贷问题的一贯方式方面，有趣的问题是，我们是否将看到允许更多国有企业违约的政治选择。”

（FT中文网，2018.1.29）

中国乡村振兴须严防地方政府违规举债

2018年立春，中国颁布了实施乡村振兴战略的一号文件，让农民成为有吸引力的职业，让农村成为安居乐业的美丽家园，用更加优惠的政策留住人才，用共建共享的机制用好人才，旨掀起新时代“上山下乡”的新热潮。

不过，面对这个既需要大量资金和人力投入，又需要突破现行涉及农村土地制度等各方面大改革工程中，如何守住底线，严防地方政府借振兴乡村之名违法违规举债，以防止运动式的一哄而上、急于求成、大轰大鸣，显然更需要政策制订者们未雨绸缪。

“实施乡村振兴战略是一项长期的历史性任务，将伴随着现代化建设的全过程，要管到2050年。因此，必须注意做好顶层设计，注重规划先行、突出重点、分类实施、典型引路。”中央农村工作领导小组办公室副主任吴宏耀在国新办举行的新闻发布会上称。今后走向他表示，要防止层层加码、“刮风”搞运动、搞“一刀切”。比如，现在在贫困地区，乡村振兴就是要集中精力、尽锐出战、稳扎稳打、集中力量打好精准脱贫攻坚战，为乡村振兴打好坚实的基础。为此中央一号文件提出：各地区各部门要编制乡村振兴地方规划和专项规划或方案。加强各类规划的统筹管理和系统衔接，形成城乡融合、区域一体、多规合一的规划体系，各地要按照中央一号文件的要求，根据各地发展的现状和需要分类有序推进乡村振兴。