美国量子通讯 【招商通信】通信行业信息周报（2017年第52周）非独立组网(5)

3、高新兴“一横三纵”战略聚焦物联网，实现智慧城市优势卡位

高新兴于2017年进行战略聚焦于“一横三纵”，即以物联网、通信和连接的能力为核心，向公共安全、轨交列控、以及交通监管三个纵向领域延伸。未来，公司将借力物联网，引领大智慧城市应用升级：智慧交通、城市安防的市场领军，实现物联网趋势下泛智慧城市应用的卡位。

4、在万物互联网的背景下，公司价值亟待重估

我们看好公司未来发展，物联网模块业务将率先受益行业“网”、“端”先行发展机遇，大交通与智慧城市垂直行业应用业务将随着物联网行业价值从终端向应用的升级而逐渐受益。预计公司2018年备考净利润为6.33亿元，对应PE仅为24.8倍，估值水平亟待提升。给予公司35~40倍PE，12个月目标价19.25~22.0元，维持“强烈推荐-A”。

5、工信部发布11月份通信业经济运行情况，行业平稳增长

上周，工信部发布《2017年11月份通信业经济运行情况》。报告中指出，我国电信业务继续保持平稳的增长趋势。互联网和电信业务普及率不断提升，4G用户占比接近七成。光纤接入作为主流接入方式，用户占比也不断提高，我国信息化与通信设施建设不断完善，地区间差异逐步减小，“宽带中国”战略有望提前完成。受益于各类互联网应用的兴起，数据流量业务保持高速增长，传统语音短信业务降幅稳定。

1、总体收入平稳增长，数据互联网业务增幅较大

电信业务收入保持平稳增长。1-11月，电信业务总量完成24185亿元，同比增长72.2%。电信业务收入完成11644亿元，同比增长6.5%

固定通信业务收入占比保持稳定。1-11月，三家基础电信企业实现移动通信业务收入8383亿元，同比增长5.8%。实现固定通信业务收入3261亿元，同比增长8.3 %。

固定数据及互联网业务收入同比增长9.2%。1-11月，三家基础电信企业固定数据及互联网业务收入1811亿元，同比增长9.2%。完成移动数据及移动互联网业务收入5023亿元，同比增长26.6%。

2、4G用户占比近七成，移动互联网用户持续增长

我国移动电话用户达14.1亿，4G用户占比近七成。11月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数14.1亿户，1-11月累计净增8827万户。移动宽带用户（即3G和4G用户）总数达11.1亿户，占移动电话用户的78.9%。

100Mbps及以上固定宽带接入用户数达1.2亿，50Mbps及以上固定宽带接入用户超过三分之二。11月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达3.46亿户。50Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户总数达2.31亿户，占总用户数的66.9%。光纤接入（FTTH/O）用户总数达2.89亿户，比上年末净增6173万户，占固定互联网宽带接入用户总数的83.6%。

移动互联网用户增速保持两位数，IPTV用户净增超三千万。11月末，移动互联网用户总数达到12.5亿户,同比增长16.6%。使用手机上网的用户11.6亿户，对移动电话用户的渗透率为82.1%。光纤接入普及继续推动IPTV业务发展，IPTV用户总数1.18亿户。

3、移动电话业务降幅扩大，流量业务大幅度增长

移动电话通话量降幅同比扩大。1-11月，全国移动电话去话通话时长完成2.46万亿分钟，同比下降4.4%；全国固定电话本地电话通话时长完成1405亿分钟，同比下降18.5%。

移动短信业务量及收入降幅同比继续收窄。1-11月，全国移动短信业务量完成6041亿条，同比下降0.8%。移动彩信业务量同比下降12.3%，发送总量448亿条。移动短信业务收入完成324亿元，同比下降3.2%。