美国量子通讯 【招商通信】通信行业信息周报（2017年第52周）非独立组网(2)

此次非独立组网标准的冻结，主要为日韩的5G热点网络建设提供产业化基础，韩国2018年昌平冬奥会以及日本2020年的东京奥运会将会在核心场馆区域以非独立组网技术建设5G。并且，美国运营商Verizon近期宣布在28G毫米波技术测试进展顺利。

目前来看，非独立组网技术将主要应用于日韩和北美，中国厂商虽然技术具备领先优势，但我们认为这些地区在早期的5G建网过程中会更倾向于诺基亚、爱立信、三星等欧美、日韩的设备商。

我们国家来看，独立组网技术的成熟将更为重要，目前正由政府主导、中国移动主推，因此，我们认为独立组网标准的冻结和产业链技术的成熟，将是影响我国5G建设预期和产业链发展的关键，建议明年密切关注。

3、中国移动捷足先登5G标准，助力我国通信产业角逐5G全球主导地位

根据媒体的报道，在RAN第78次全会上，作为5G标准化的领导者及多个项目的负责人、报告人，中国移动研究院在需求、设计、架构、频段、天线五方面做出了极大贡献，使得5G的场景、需求和各项技术指标在短短1年内快速清晰，为整个5G空口标准化圈定了轮廓和指明方向。中国移动研究院表示还将推动5G独立组网部署，并于明年6月份推出牵头主导的5G独立版本。

4、标准落地+频谱共享+产业链推动，我国5G商业部署不断推进

12月19日，工信部提出，5G时代包括后5G时代，频谱将逐渐走向共享。随着5G国际标准的确定，我国也积极的制定相关标准政策促进5G发展，确定全球首个5G中频段频谱规划，启动第三阶段测试，这将对于我国5G商用产品的研发和以及产业链的成熟起到积极的促进作用。从产业链角度来看，中兴携手高通完成全球首个端到端5G新空口系统互通，国内主流手机厂商相继制定5G终端研发计划。随着标准政策的落地，以及产业链发展对于5G的需求不断增加，我国5G商用化不断加速，有望按预期在2020年实现商用。

5、投资建议

从2017年底到2018年第三季度，随着5G标准不断落地，5G板块有望受益密集的事件催化，并驱动行业主题持续发酵。未来5G市场规模将超过千亿美元，从5G的技术特点和产业变化考虑，直接利好板块：主设备、光模块、光纤光缆、天线、小基站，可以沿着这五个方向进行布局。

重点受益：【中兴通讯】、【烽火通信】、【光迅科技】、【中天科技】、【亨通光电】；

建议关注：【中际旭创】、【天孚通信】、【金信诺】、【梅泰诺】、【通宇通信】、【邦讯技术】、【新易盛】；

相关港股：【长飞光纤光缆】、【京信通信】、【摩比发展】。

风险提示：5G推进不达预期，运营商资本开支不达预期，宏观经济发展低于预期。

2、日海并购芯通讯，物联网模组整合加剧

事件：1）12月21日晚间，日海通讯发布公告拟以5.18亿元现金收购芯讯通和芯通电子两家公司的100%股权。

2）日海通讯公告全资子公司日海物联与中国电信签订《物联网白色家电使能平台合作协议》战略合作框架。

招商点评：

1、 日海通讯加速物联网模组整合，建立“连接+平台”布局卡位优势

1）连续整合国内两大模组厂商，市场份额大幅提升

日海通讯于2017年9月以1.2亿元收购国内领先的无线通信模组厂商龙尚科技68%股权，并增资4500万，合计持有其73.84%股权。此次，拟现金收购国内市场份额第一的模组厂商SIMCom 持有的芯讯通、上海芯通电子100%股权，实现了物联网模组领域两大企业的整合。从2016年市占率来看，整合之后，日海通讯在模组领域的份额提升至7%，位列全球第5。

2）SIMCom第三次并购方案终成眷属，模组作为跨界布局物联网的核心资产，估值水涨船高

2017年1月，U-Blox曾发起了以3.6亿元对SIMCom的收购，随后移为通信于9月份公告拟收购SIMCom，交易对价4.38亿元，此次日海通讯于12月公告以5.18亿元现金收购SIMCom旗下物联网核心资产100%股权。一年内，SIMCom估值增长44%，一方面SIMcom受益行业在年内获得了快速的增长，另一方面，充分显示物联网模组厂商在万物互联爆发初期的产业链核心地位。美国量子通讯