加拿大多伦多大学宿舍 巴菲特与北大学子4小时聊天干货：2018投资机会在哪

为获得与“股神”巴菲特一次共进午餐的机会，企业大佬们需支付数百万美金。但是面对学生群体，巴菲特却乐于“自掏腰包”。

美国中部时间2月23日，“巴菲特午餐”访问活动在巴菲特的家乡奥马哈举行。巴菲特再度邀请全球10所大学的学子来到自己的家乡奥马哈共进午餐，并与他们面对面交流。北京大学光华管理学院的20名学生代表也在受邀之列。这是光华连续两年受邀参加该活动，也是今年亚洲唯一受邀的学院。

在会谈中，巴菲特对学生们提出的如何寻找好的投资标的、2018年的投资机会、以及如何看待人工智能等技术挑战等热点问题一一作答，并分享了个人的人生体验。

如何寻找好投资标的

2017年伯克希尔哈撒韦年报显示，在过去的53年中，伯克希尔·哈撒韦的A股每股账面价值从19美元升至21175万美元，年复合增长率达到19.1%。作为掌门人的“股神”巴菲特如何选择投资标的，学生群体也想学得一招半式。

巴菲特坦言，除了盈利、现金流等财务数据之外，关键是“洞察到其他人所没有发现的地方”，并强调应投资自己能力圈中的公司。他以投资苹果作为例子，称自己投资时，需弄清这家智能手机企业的生态系统能够持续多久，包括何时竞争会变得激烈、拥有多少额外现金、将推出何种额外服务等。

根据2017年的年报，伯克希尔哈撒韦在2017年购买苹果比其他股票都多。虽然个人仍用翻盖手机，但苹果已经成为巴菲特第二大重仓股，并在2017年为巴菲特带来73亿美元账面利润。

而对于已经投资的公司，巴菲特则表示，即使是护城河宽如可口可乐般的公司也会随着社会文化、口味或是税收环境，面临价值重估，关键是投资人需要“学无止境”。伯克希尔哈撒韦的第二人物查理芒格曾经评价巴菲特称，巴菲特最大的能力,在于不断学习和进化,“巴菲特是这个世界上最好的学习机器。即使到了退休年龄，也能有效学习并建立自己的技能。自从65岁以来，巴菲特的投资技能获得显著提高。

2018年的投资机会

问及如何看待2018年的投资机会，巴菲特笑称，“我希望我知道，但即使我知道，我也不会告诉你。如果你知道，请安静地告诉我，不要对其他人喊出来。”

但他再度强调，最好的产业是有护城河的城堡，“总会有其他人打算攻击你的城堡，但问题是你的护城河是否够宽。”他以媒体的发展为例，70年代，报纸是垄断行业。那时，巴菲特曾投资华盛顿邮报的母公司，并获得百倍回报。但在互联网时代，报纸逐渐被侵蚀，互联网渠道兴起。他称谷歌变成一个好生意。伯克希尔旗下保险机构Geico每次从谷歌获得汽车保险点击都需要支付一定费用，“这种情况下，公司护城河很大。大到竞争对手Bing被用户戏称为‘但它不是谷歌’（But It’s Not Google）的缩写。”

而在地区选择上，重仓美国公司的巴菲特继续看好美国长期发展。巴菲特表示，美国的秘密武器是一个释放人才潜能的体系，“美国的人均GDP为59000美元，比上世纪60年代提高了6倍。我们所要做的，就是保持已带给我们发展的机构和体系。增长的动力之一是随着时间的推移，我们的市场体系变得越来越专业化。”即使今年年初美国市场因为利率风险，出现短期震荡走势，巴菲特仍透露出乐观心态，“1942年，我以14.75美元的价格买下了第一只股票。那时，美国的太平洋(601099,股吧)战争中受挫。加拿大多伦多大学宿舍如果你当时投入了大约114美元，那么今天它的价值将达到40万美元。这是一股巨大的顺风，短期阵风无关紧要。”

而去年巴菲特曾逆势投资加拿大按揭公司Home Capital Group Inc的举动，也引发学生群体的好奇。巴菲特坦言入股Home Capital Group属于机遇，“当时加拿大一家银行遭到挤兑。在美国，通常联邦存款保险公司会阻止挤兑。伯克希尔及时地给这家加拿大银行提供贷款，阻止挤兑的发生。其他银行也会提供信贷帮助，但往往条件更为苛刻。伯克希尔的条件更优，且伯克希尔出手，有利于提升银行信誉，从而阻止挤兑。”