定增投资分析报告_投资分析报告_投资分析报告范文(2)

2013年至今CPI几乎都在2%-4%增长趋于平缓，有小幅通货膨胀；PPI指数呈现负数，说明我国内需和外需增长缓慢，进而反映在生产领域、工业生产价格的走势上。

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宏观经济政策

1． 货币政策：

工作报告将今年广义货币供应量M2的调控目标定为13%（即全年M2增加约12.67万亿元），较去年制定的调控目标降低1个百分点，较去年实际实现的广义货币M2增速低0.8个百分点。如果套用我国中性货币增速的经验计算公式：M2中性增速＝GDP预期增速＋CPI预期涨幅＋3至4个百分点，那么今年我国理想的货币增速调控目标应该落在14.5%至15.5%范围内，13%的货币增速调控目标明显是略微偏紧了。虽然工作报告没有明确2013年的信贷调控目标，但从货币供应量增速调控目标可大致推算，2013年的信贷调控目标很可能是8.5万亿元（同比增长13.5%），较去年确定的调控目标高1万亿元，但增速低0.2个百分点，较去年实际实现的信贷规模高3000亿元，增速低1.5个百分点。总之，国务院对2013年货币政策的定调总体偏紧，偏紧的原因，无非是担心今年国内经济将面临较大的通胀压力。

2013年通胀压力不大：货币政策应适度放松而不是继续收紧1.物价上涨＝全面性物价上涨（通货膨胀）＋结构性物价上涨 任何经济体的物价上涨都可分解为全面性物价上涨和结构性物价上涨两部分。这里所说的全面性物价上涨，是指由于总需求大于总供给（总量失衡）而引起的商品价格全面上涨的现象，这种现象在经济学中被称为通货膨胀；而结构性物价上涨则通常指不同部门间因存在生产率差异而引起的价格涨幅不均的现象：一般是低生产率部门（如农业部门）生产的商品价格涨幅较高，而高生产率部门生产的商品价格涨幅较低。 发生结构性物价上涨的基本逻辑是：在劳动力和资本可自由流动的经济体，各个生产部门的工资水平和资本收益水平总体应趋于一致。但是，由于各个生产部门的产出效率存在差异，效率低的生产部门要实现与效率高的生产部门同样高的工资收入水平和资本收益水平，就必须提高本部门产品的价格。由于结构性物价上涨与货币供应量的多寡无关，因此，结构性物价上涨≠通货膨胀。

1.产业政策：

2013年将着力加强节能减排工作。严格目标责任和管理，完善评价考核机制和奖惩制度，强化节能减排政策引导，加快建立节能减排市场机制。加强环境保护，重点抓好大气、水体、重金属、农业面源污染防治。坚持建设性参与应对气候变化国际谈判和合作。投资分析报告节能减排继续作为调结构重要抓手的同时，众多行业也迎来重大发展机遇。据测算，到2015年，我国节能环保产业总产值将超过3万亿元。

与2012年相比，培育发展战略性新兴产业在产业结构升级中的权重明显上升，意味着相关产业在2013年有望获得更多支持。培育发展战略性新兴产业，将注重推动重大技术突破，注重增强核心竞争力。改造提升传统产业，进一步淘汰落后产能，促进兼并重组，推动产业布局合理化。政策将更多扶植战略性新兴产业，包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业，新能源、新材料、新能源汽车产业等将成为国民经济的支柱产业。

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篇二：万科A投资分析报告

万科A投资分析报告

一、 宏观经济分析

（一）总体态势

国外：当前，全球经济活力正在逐渐减弱，并且内外部失衡进一步加剧，欧债危机、海湾地区的动荡等因素引发了人们关于世界经济再次探底的猜想，市场信心也因此大幅下降。发达国家正在步入滞胀的泥潭，一方面，主要发达国家普遍面临主权债务压力和金融稳定风险，私人需求尚未接过拉动经济增长的接力棒，经济增长动力仍然不足；另一方面，由于货币政策依旧宽松，甚至存在出台新的量化宽松政策的可能，通胀压力相对较大。，其经济增速将继续呈放缓态势。根据IMF《世界经济展望》秋季报告预测，2012 年世界经济将增长4％，与2011年基本持平。