市场经济就是自由经济(3)

财经网：您能不能具体分析一下，今年地方政府面临的债务风险问题呢？

陈兴动：地方政府面临的债务问题主要有两个，一是再融资，短期融资资金投资长期资产，债务到期但资产没到期，这是一个最大的风险；二是地方债存量，2014年底财政部认可的地方债是15.4万亿，对此作了债务置换，但仍有部分地方债没被认可和置换，规模约在20-30万亿（有人估值地方的隐性债务可能高达60万亿），这部分债务如何处理比较让人担心，同时这三年以来又产生了新的大规模地方债；三是地方债新项目，部分地方在压缩水分数据，地方政府本身财力资源非常有限，加之过去地方政府按照扩大的财政能力来计算投资项目，财政能力缩小以后，对于正在进行的基础设施投资项目是一个巨大挑战。

财经网：最近有新闻报道啤酒涨价，这是否象征通胀已经从上游再往下游传导了？中国明年是不是有比较大的通胀压力，有没有加息的可能呢？

陈兴动：从观察角度来讲，啤酒价格上涨说明啤酒整体消费市场不弱，在往上涨，啤酒价格上涨幅度小于啤酒消费增长速度，这对厂商来所是好现象，对消费者来说，如果涨幅超出需求增长，最终结果是销量下降，导致市场重新再分配。

啤酒涨价可以看成是上游产品涨价向下游传递的一种表现。去年上游产品价格涨幅很大，平均涨幅达6.5%，对中游和下游产生了重大的成本压力，中游和下游会想尽一切办法把涨价压力传递出去，成本拉动价格上涨的压力是存在的，但是有多大程度能传递出去需要拭目以待。这是现在市场上开始担心，通货膨胀的压力可能已经在路上。

从加息角度来说，今年提高基准利率的可能性不大，但市场利率有向上走的压力。

财经网：“三去一降一补”今年的重点开始向“补短板”，您觉得“补短板”主要集中在哪些方面？

陈兴动：制造业和技术进步仍然是今年补短板的两个大方向，中央经济工作会议说要使结构政策发挥更大作用，换句话来讲，我的看法是说产业政策要发挥更大作用，用产业政策推动中国制造业更新换代，中国技术更新换代。

财经网：法国巴黎银行《2018年中国经济展望》报告预测，2018年PPI同比增长3.1%，与2017年增幅相比下降很多，请问是出于什么样的考虑？

陈兴动：主要是受基数影响，中国去年PPI上涨6.5%，是因为2016年9月以前已经连续54个月通缩，其次，去年PPI上涨有部分来自于环保风暴影响，环境监察的加强使得全国几十万家企业在检验过程中不满足排放标准被关停，在处理改进排放以后再接着生产，这样企业肯定会继续增长；另外上游产业去年利润很多，且产品短缺导致投资增加，产出也增加。

财经网：报告还提到今年人民币兑美元会产生轻微贬值，从2017年的6.7上升到6.85，前期特朗普刚刚签署税改方案，请问在这方面您是怎么考虑的？

陈兴动：人民币汇率波动取决于两个因素，即市场和政府。从政府力量来看，今年中央经济工作会议去掉“扩大人民币双向波动”这句话，我的理解是2018年政策应该会基本保持稳定，不对人民币做太大的政策引导和支持，会要把主要精力用来化解重大金融风险。这样今年人民币汇率的波动就由市场力量来决定，换句话来说就是说取决于美元，美元在外汇交易中心市场占95%到96%，全世界都以美元作为主要交易货币。

现在全世界经济学家和投资策略分析师对美元未来走势波动非常分裂，到目前为止美元走弱都没有找到一个令人信服的理由。特朗普签署美国通减税法案，从各方面逻辑来看，这有助于美国经济，但美元反倒走弱。现在绝大多数人认为美元将继续贬值。因而，人民币就可继续升值。但，我们倾向于相信下半年人民币升值会出现逆转，人民币贬值的压力会重现。

财经网：您提到中美贸易可能是中国今年面临的较大风险，你能具体分析一下美国税改对中国经济的影响吗？中国可以在哪些方面出台政策来应对呢？

陈兴动：中美贸易冲突根源是贸易不平衡，美国贸易逆差60%来自于中国，特朗普要求尽快大规模减少中美贸易不平衡，但两国仍没找到有效办法能够达到特朗普预期。特朗普在竞选过程中的承诺在其它方面逐渐实现，唯一中美贸易问题没有解决，我相信他一定想解决这个问题，至于怎么做需要再看。美国需要贸易公平，不是贸易自由。在这种这种强烈的要求下，在没有美国公司提起诉讼的情况下，美国贸易委员会办公室主动发起钢铁和铝产品的反倾销、反补贴调查，这是一个非常危险的信号。美国威胁要退出WTO，要求它们修改规则，要求不承认中国市场经济地位，我们需要更严肃的面对这件事情。

财经网：请您分析一下2018年中国财政政策走向。

陈兴动：积极财政政策过去主要体现在三个方面，一是财政赤字扩大，二是减税减费，三是改变支出结构，并且改变财政支出的时间顺序。现在，政府应该不想扩大财政赤字，往年地方政府用卖地收入和新融资来满足地方基础设施投资资金，但今年情况会更加困难；从减税方面来看，今年只提改革，改变调整支出结构，但美国减税对中国未来经济增长肯定会产生很大的压力，更多的出乎意料的经济财政政策可能会出来。