康力电梯技术中心大楼 人工智能实验室概念股票(人工智能实验室概念上市公司,龙头股,受益股) ...(8)

根据公司半年报数据，2017上半年公司智能车载语音销量达到去年全年水平，相关营业收入同比提升127%，毛利同比提升52%，预计此次与北汽合作将进一步加强公司在汽车智能化领域的盈利水平，但短期内对公司业绩影响较小。长期来看，AI+汽车是大势所趋，整个市场的规模巨大，公司在AI领域的优势，如果能顺利地移植到汽车领域，公司在该领域的前景值得期待。

考虑到公司在A股中的AI龙头地位，且14-16年度、以及17年前三季度公司收入增速分别为41.60%、40.87%、32.78%和58.16%，一直处于快速发展之中，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.36、0.50和0.65元。维持"推荐"评级。

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• 第 4 页 康力电梯(002367)2017年半年报点评:业绩略低于预期 海外+维保助力未来发展

• 第 5 页 江南化工(002226)构建"双核驱动"新格局

• 第 6 页 京山轻机(000821)外延并购获重组委审核通过 智能制造龙头横空出世

• 第 7 页 科大讯飞(002230)与北汽签署战略合作协议 "AI﹢汽车"开始落地

• 第 8 页 奥飞娱乐(002292)从核心扩张 轻资产+主题乐园打造泛娱乐

• 第 9 页 汉王科技(002362)2017年三季报点评:深耕人工智能与机器交互 助力公司业绩腾飞

【2017-12-18】 泛二次元IP 为核，打造全产业链平台。公司核心竞争力仍然在泛事次元，特别是以自身低龄IP+有妖气平台产生的顶级IP 是公司最核心的资源。

"有妖气"平台价值有望进一步得到挖掘。以2017 年为例，我们预测公司在IP 衍生领域通过镇魂街真人剧贡献约2000 万元净利润，电影十冢2 贡献约3000 万元净利润，以及其他衍生贡献3000 万净利润，我们预测未来在保守情境下，假设内容付费年化增速10%，IP 衍生年化增速30%，"有妖气"内容付费及衍生总收入在2017-2020 年有望超过6 亿元。

低龄IP 王者制覇，线上线下衍生规模有望超100 亿。我们预测，公司的周边授权衍生品类在顶级IP 的加持下，还会持续增长，而IP 授权模式可以有效抵御内容创意产业在下游的波动不风险，现金流增速稳定且持续，有望成为公司的主要盈刟模式之一。根据调研披露数据，公司以超级飞侠产生的衍生收入规模在2015-2017年达到60 亿元，我们预测未来通过顶级动漫IP 运作产生的变现收入规模一部长期可以达到百亿元。

轻资产运作，风险可控，变现能力强。公司将发力二自巤泛事次元的核心优势，基二顶级IP，线上+线下并进，整丧运营模式仍重资产向轻资产转型。

受益二胎爆发，母婴享受增长。公司在2016 年上半年收购了北美一流母婴用品商Baby Trend, 2017H1 母婴用品收入4.89 亿，同比增长565.32%。我们认为，凭借事胎红刟，公司有望在婴童产业将继续深化品品牌、IP、技术、渠逦融合兯亩的策略，升级母婴大产业链，提升全球市场单有率，实现较快增长。

O2O 线下消费场景是公司线下衍生的集大成方向。公司未来向轻资产转型未来盛标为打造线下衍生业务，而线下衍生的集大成方向则是O2O 客内儿童乐园。2000平巠史的较大型乐园，根据我们的测算，在成熟期后能够有3000-4000 万巠史的年收入，考虑到公司自有IP+自有零售+自有协同效应，预计冤刟率高二悠游埻的20%，可达30%戒更高，因此在导入期结束后，这两家客内游乐场有望给公司贡献1500-2000 万元净利润，而随着公司在此积累更多的经验不能力，有望进一步开庖，打开尿面后也可以通过授权加盚的方式进行轻资产的输出。我们看好未来公司在客内儿童乐园的运营潜力。