生态系统的什么什么稳定性 众安在线（6060.HK）： 国内最大互联网保险科技公司，背(4)

设立子公司众安科技，提升大数据分析能力。2016年7月，子公司众安科技成立，专注金融科技研发，包括人工智能、区块链、云计算、大数据的分析。现时众安科技正在开发及提供三个系列技术服务，分别为S系列保险及金融APP、X系列智能数据服务、T系列区块链服务。截止2017年3月31日，众安科技已开发2项S系列产品、7项X系列产品、3项T系列产品。

众安科技三大系列技术服务及其主要产品

公司区块链技术虽未完全真正意义上应用到保险业务，但提供技术输出可能。众安科技在2017年6月成功将区块链技术全面应用于养鸡领域，运用区块链具有不可篡改特点，该技术可以保证在养殖过程中，真实记录从鸡苗到成鸡，再到餐桌过程中的所有数据，保证每只鸡信息溯源。同时养殖场内整合物联网、区块链、人工智能、防伪技术，每只鸡身上佩戴的鸡牌能够自动收集位置及运动数据，并实时上传区块链平台。

公司面对的风险逐步加大

监管力度加大，公司小贷业务走势不明。2017年10月，公司旗下子公司众安科技与香港百仕达签订合营公司协议，在重庆成立众安小额贷款公司。公司通过设立众安小额贷款公司，增强资金端能力，确保现有信用保证保险业务正常运营。2017年11月，互联网金融风险专项整治小组办公室发布《关于立即暂停批设网络小贷公司的通知》。由于目前众安小额贷款公司未取得网络小贷公司牌照，而牌照现已暂定发放，公司小贷业务走势不明。

生态合作伙伴、前股东陷搭售风波，公司业务不明朗。2014~2016年、2017年第一季度末，公司通过携程及其子公司生态系统群收取的总保费分别为0.44亿、3.0亿、7.0亿、1.8亿，分别占同期总保费的5.6%、13.0%、20.6%、17.4%。根据央视网，现生态合作伙伴、前股东携程，陷入保险捆绑销售、搭售风波，上海保监局就搭售事件对携程作出警告及40万行政处罚。公司对携程及其子公司生态系统群存在一定依赖，携程的负面消息将增加公司未来业务风险。

公司业务对关联方有一定依赖。公司尚未完全建立自有客户源，需通过生态系统合作伙伴平台推广及销售产品，对生态系统合作伙伴平台的客户流量存在一定依赖。2014年~2017年第一季度末，公司向有关关联方支付的技术服务费分别为0.9亿、5.0亿、7.8亿、2.0亿。

2014年~2017第一季度向关联方支付技术服务费情况（单位：百万元）

公司收入迎来快速增长，短期出现亏损

总收入：2014~2016年、2017年上半年分别为7.9亿、22.8亿(+187.5%)、34.1亿(+49.3%)、24.9亿(+84.3%)。公司2014~2016年收入保持较快增长，主要因为公司持续研发新的保险产品，推动业务快速增长。

期内净利润：2014~2016年、2017年上半年分别为0.37亿、0.44亿(+19.7%)、0.09亿(-78.8%)、-2.9亿（-25.6%）。2017年上半年录得重大亏损，主要因为未到期责任准备金包含更多较长年期产品的产品组合变动而大幅增加，及公司生态系统伙伴平台销售手续费、佣金、咨询费、服务费大幅增长。

净利率（亏损）：2014~2016年、2017年上半年分别为4.7%、1.9%、0.3%、-11.5%。

2014~2017上半年公司生态系统合作伙伴保费收入情况（单位：百万元）

注：1、各百分比指来自或通过各自生态系统合作伙伴群所收取总保费占公司总保费百分比（表中不包括所示期内总保费占比低于1%的生态系统合作伙伴群）。

2、小赢理财指深圳市赢众通金融信息服务股份有限公司；i云保为上海豹云网络经营的互联网保险平台。