【导师视点】沈建光：2019宏观经济八大猜想

我国有 13亿人口、 9 亿劳动力资源，人民勤劳而智慧，蕴藏着无穷的创造力，千千万万个市场细胞活跃起来，必将汇聚成发展的巨大动能，一定能够顶住经济下行压力，让中国经济始终充满勃勃生机。目前，麦凯乐、佳世客、家乐福、阳光百货等大型商超林立香港中路两侧，与台东商圈较为集聚的商业布局而言，该商圈布局可谓以点带面、共同促进了商圈的繁荣，但区域内商铺价格较高，升值速度放缓，则成为投资者较为顾虑的一大因素。徐斌：各位领导、各位嘉宾、各位老师、各位emba的同学和校友们、新闻界的朋友们，大家早上好，欢迎大家前来参加复旦大学“2012中国宏观经济展望与预测”高峰论坛，本次论坛是由复旦大学-emba华盛顿大学、复旦大学-台湾大学合作emba项目与复旦大学同学总会联合主办，并且得到了“第一财经”电视台的大力支持。

文 | 沈建光

2018年对于中国经济而言是较为艰难的一年，内外部诸多不利因素叠加，导致经济下行压力加大，信心不足，目前市场对2019年中国的经济形势整体偏悲观。笔者也认为，短期内中国经济延续下行的趋势不会改变，2019年上半年中国经济仍将面临困难；而如何应对经济的下行压力，中美经贸关系如何演绎，积极政策的效果将会如何，房地产政策是否放松等问题的演化将对2019年中国经济至关重要，为此，笔者在年初对影响2019年中国经济的八大问题给出如下猜想。

猜想一：中美贸易休战协议能否达成？

中美经贸关系如何演变是当前影响全球和中国经济的重要风险。虽然2018年中美贸易关系一度十分紧张，但在去年11月底，两国领导人在G20峰会上同意暂时休战、推动贸易谈判，使贸易战暂时缓和，为风险缓释带来希望。逆问题猜想

“美国总统特朗普14日宣布对中国贸易行为调查，这是很不明智的，贸易保护主义，有悖于经济全球化的时代浪潮……”对于时下全球经贸领域的热点话题，潘跃健有着自己的思考与理解，他在论坛上表示，所有跨境电商服务商，无论是平台商、服务商、物流商，或者从事跨境物流金融的供应链，都不希望看到中美关系的恶化。8、央视新闻报道，特朗普11日会见特鲁多表示，或终止美国与加拿大、墨西哥签订的北美自贸协定，不排除与两国分别达成双边贸易协定。美国总统特朗普不断实施的贸易保护政策，使中美之间的贸易紧张态势逐渐升温。

从现实来看，1月7-8日中美经贸团队的副部级磋商正在进行，当前中美谈判传递出的正面消息居多。中方已经重新开启进口美国大豆和石油、并表态进一步开放市场、强调竞争中性原则、加紧经贸磋商进程等，释放积极信号。笔者预计，2019年中美两国利用90天达成协议的可能性较大，但也应认识到，经贸关系是中美关系的压舱石，避免经贸摩擦进一步加剧，短期来看有助于避免中美在政治体制、意识形态、经济制度等多方面的冲突，但考虑到中美博弈的复杂性和长期性，要对贸易战升级为技术战有充分认识和准备。

猜想二：人民币汇率会否破7？

此外，美联储鸽派官员达德利也为美元的升值加了一把火，他同意市场的普遍预期，美联储将在明年6月加息。市场继续咀嚼美联储鸽派决议，忽略当日靓丽的美国上周初请、3月费城联储制造业指数等数据。关于何时开始缩表，美联储官员存在分歧，部分委员认为市场已经做好准备迎接缩表，部分委员认为美联储需要足够时间评估美国经济状况和通胀前景。

李稻葵等专家称美联储90%以上概率加息11日举行的央视财经论坛上，包括清华大学教授李稻葵等四位专家给出的美联储加息概率是90%、90%、95%和数据依赖，李稻葵表示，美联储官员所看数据不仅是就业，还有金融市场，去年三季度预测美国加息，但中国市场出现金融波动，这次特朗普上台后金融市场没有下跌反而上涨。其二，美股持续走强，下周美联储会议将成为市场短期关注焦点，虽近阶段美联储加息概率不大，但美联储加息担忧始终制约着市场上行。