美国量子通讯 【招商通信】通信行业信息周报（2017年第52周）非独立组网

原标题：【招商通信】通信行业信息周报（2017年第52周）非独立组网5G空口标准正式冻结，物联网模组行业整合加剧

1本周行情回顾

上周，沪深300指数上涨1.85%，通信行业（申万）下跌0.68%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第22。从具体个股看，除停牌个股外，广和通、吉大通信、迅游科技、邦讯技术、博创科技涨幅居前，武汉凡谷、移为通信、中富通、深桑达A、网宿科技跌幅居前。

2017年年初至今，沪深300指数累计上涨22.49%，通信板块下跌1.09%。据12月22日最新收盘价，通信板块动态PE为60.98倍。

2本周投资要点

1、非独立部署5G空口标准正式冻结，5G建设不断推进

事件：1）12月21日，第五代移动通信技术「5G NR」首发版在RAN第78次全会中正式冻结并发布，中国移动表现优异，其牵头主导的5G独立版本将在明年6月份完成。

2）12月21日，全球18家运营商、12家厂商联合发布《5G商用声明》，对于3GPP所做出的贡献表示感谢，并表示将积极进行5G产品研发，推进5G商用化进程加速。

3）12月19日，工信部无线电管理局巡视员阚润田提出，5G时代包括后5G时代，频谱将逐渐走向共享。

1、5G首个关键标准诞生，加快推进全球5G产业进程

5G 标准第一版分为非独立组网（Non-Stand Alone，NSA）和独立组网（Stand Alone，SA）两种方案。非独立组网作为过渡方案，其标准冻结是5G进入网络构建、规模试验和正式商用的基础和重要指示标。根据3GPP标准制定流程，国际非独立主网标准的正式冻结需要经过3GPP RAN分会初步冻结、3GPP RAN全会审批冻结、ASN.1描述后冻结三个步骤。本周21日，在里斯本举行的RAN第78次全会中，第五代移动通信技术「5G NR」首发版正式冻结并发布。这是继12月1日在美国里诺举行的3GPP例行会议上5G NSA标准第一版本方案获得初步冻结之后，如期通过全会审批。本次冻结的是非独立组网接入网，首发版是5G空口技术的基本功能包，应用在仅支持依托LTE的双连接非独立部署的场景，是5G标准化又一重要里程碑，标志着全球通信产业正迎接5G新时代的到来。这一标准比原计划提前六个月，5G商用或提前至2019年。

从2017年年底到2018年三季度，5G板块将受益密集的事件催化，并驱动行业主题持续发酵。从3GPP制定的5G标准发展时间表来看， 2018年1季度将完成一阶段NSA标准的正式冻结。5G独立组网（SA）标准将于2018年6月份实现功能性部分的冻结，并于第三季度完成整体标准的冻结，届时5G全球标准的第一版本将正式确定。此次非独立组网标准是5G第一个版本制定过程中的里程碑，具备重要意义，但最为关键的将是明年6月的独立组网标准冻结。

2、不同运营商组网方式的选择受制多因素，我国将更关注独立组网进展

对比5G NR架构两种组网方式，非独立组网主要针对eMBB场景应用需求，其优点在于依托原有4G核心网的资源，只需部署5G接入网来提高空口传输能力，使得建设周期短，资本开支少，网络部署灵活性好；其缺点在于需要与4G网络进行流程复杂的互操作。因此非独立组网适用于5G部署前期部分运营商在5G上的先发需求。

不同运营商在非独立组网（NSA）和独立组网（SA）的选择上主要受制三个因素影响：

1） 现网LTE的经济效益，非独立组网相比独立组网初期投资较低；

2） 对网络品质的要求，如果将5G定位为万物互联的承载，则会考虑独立组网来全新建网；

3） 频谱分配，如果分配为高频，则全覆盖成本过高，可能会考虑先非独立组网，再逐步升级。