联合国安理会维基百科_联合国安理会第984号决议_安理会242号决议

投资要点：

l 本期行情回顾。截至2013年12月13日，沪深300指数较上期下跌1.32%，中航指数较同期下跌7.76%，表征军工板块行情的狭义军工指数和广义军工指数较上期分别下跌5.87%、8.19%，本期主要军工指数表现差强人意，板块整体呈现震荡下挫的运行格局。

l 近期动态：

重大事件：嫦娥三号成功登月；中美军舰南海对峙。

周边动向：韩国拟扩大防空识别区；日2014年防卫预算拟定为4.88万亿日元，连增两年；朝鲜判处张成泽死刑，国内政局风起云涌；日议员称日本正重造，为世界敲响警钟。

中国应对：新型导弹护卫舰三亚舰加入战斗序列；歼-15舰载机被曝已量产，增强海军威慑力; 歼10B型战机或正式投入批量生产，空军再添利器。

l 核心观点：前期军工板块整体出现回调，短期估值风险得到一定释放，这符合我们上一期的预测。如果近期没有周边紧急事态，预计军工板块将继续回落，建议投资者静待板块估值适度释放，随后逢低建仓。

一、军工行情回顾1.1 中航相关军工指数与沪深300指数对比截至2013年12月13日，沪深300指数较上期下跌1.32%，中航指数较同期下跌7.76%，表征军工板块行情的狭义军工指数和广义军工指数较上期分别下跌5.87%、8.19%，本期主要军工指数表现差强人意，板块整体呈现震荡下挫的运行格局。

从军工板块近期的走势来看，进入十一月份，在三中全会释放的积极信号和中日东海争端加剧等事件因素驱动下，军工板块迅猛上扬。十二月份以来，军工板块整体出现回调，短期估值风险得到一定释放。这与我们上一期的预测不谋而合。展望后市，我们认为当前军民融合提高到前所未有的高度，明确提出构建现代军事力量体系，同时事业单位改制将推动军工资产证券化涉入深水区。可以预见，军工行业将面临着前所未有的发展机遇。目前军工板块个股估值已经回落，建议投资者静待板块估值适度释放，随后逢低建仓。

从中航狭义军工指数过去5年走势的PE-Bands和PB-Bands可以清晰的看出，其走势大致分别围绕65倍的PE估值和3.9倍的PB估值上下波动，估值峰值分别约为104.5倍和6.0倍，谷值分别约为25.5倍和1.9倍，波动周期均大致为四年。目前来看，板块估值正处于上升浪的底部区域，区间估值分别为45.2X和2.9X，低于全周期估值中枢,估值修复空间巨大。

1.2 本期军工个股表现本期军工个股整体表现为涨多跌少，其中航天晨光（+9.12%）、长安汽车（+7.82%）等位列涨幅榜前列，表现好于行业指数和市场；太极股份（-16.84%）、中航电测（-13.65%）等表现较弱。（说明：军工个股没有特殊说明即指广义军工指数中的成分股）

二、重要军事动态2.1 政策和外交导向Ø 我国首部军民融合式发展年度报告发布

人民网北京12月12日电，由国防大学专家学者撰写的《中民融合发展报告2013》12日在北京举行首发式，这是我国首部军民融合式发展年度报告。该报告指出，近年来，我国武器装备科研生产军民融合发展稳步推进，军民结合、寓军于民武器装备科研生产体系格局初步建立。报告称，我工开放步伐加快，“民参军”成绩显著，超过1800家民口单位获得武器装备科研生产许可证。（人民网，）

Ø 中乌联合声明：中国承诺向乌克兰提供核安全保证

新华社北京12月5日电应中华人民共和国主席邀请，乌克兰总统维克托·亚努科维奇于2013年12月3日至6日对中华人民共和国进行了国事访问。两国元首在亲切友好、相互信任的气氛中，就中乌关系现状和发展前景，以及共同关心的国际和地区问题深入交换了意见，达成广泛共识。两国元首高度评价中乌关系发展成果，指出建立和发展战略伙伴关系是正确的历史选择，拓展和深化双方各领域合作具有广阔前景和巨大潜力，符合两国和两国人民的根本利益。中方高度评价乌方单方面放弃核武器，以无核武器国家身份加入1968年7月1日签署的《不扩散核武器条约》。中方根据联合国安理会第984号决议和1994年12月4日中国关于向乌克兰提供安全保证的声明，承诺无条件不对作为无核武器国家的乌克兰使用或威胁使用核武器，并在乌克兰遭到使用核武器的侵略或受到此种侵略威胁的情况下，向乌克兰提供相应安全保证。（凤凰网，）