加拿大多伦多大学宿舍【棱镜】巴菲特与北大学子4小时聊天干货：(4)

问题五：您一直强调保持内部记分卡（inner scorecard）对于获得成功的事业和令人满意的生活很有必要。在不同的人生阶段，您有没有对内部记分卡做过修正?

巴菲特：保持一个内部记分卡非常重要。人们经常从外部评价你，这是外在计分卡。实际上过去几十年里我的计分卡并没有多少改变。在我13岁时，在从奥马哈搬到华盛顿之后，情绪一度低落，并陷入麻烦中。我父亲称“你可以做得更好”，使我平静下来。

随着时间的流逝，这个记分卡会逐渐成熟，而且对你的性格产生重要影响。如果你对自己不满意，那么请设定高标准。无论你把它称作记分卡还是清单，你使用它的目标是帮助你成为自己想成为的人。

让我们做一个设想，我给你一个机会，从你周围20个人中选择一人，得到他或她今后全部收入的10%。这个人不一定是最聪明或最擅长运动的，实际上你可能会选择最慷慨、诚实和与人为善的那个人。接下来这个场景更有趣，你可以选择卖空一个人，因此可以说这是你最不想要成为的人。把你敬佩的人具有的特质放在这个清单上，你可以成为那个人。到最后，你会发现美好的事物会源源不断聚集到你身边。正如一首诗所说的，“一个钟只有敲响的时候才是钟，一首歌只有唱的时候才成为歌，爱在心中不是为了被掩藏起来，只有给予的时候才是爱。”

问题六：伯克希尔·哈撒韦公司去年在加拿大做了一笔4亿美元的投资。您认为加拿大还有什么其他的投资机会吗？

巴菲特：那次投资有机遇成分。加拿大一家银行遭到挤兑。在美国，通常联邦存款保险公司会阻止挤兑。伯克希尔及时地给银行提供贷款，阻止挤兑的发生。加拿大多伦多大学宿舍其他银行也会提供信贷帮助但往往条件更为苛刻。伯克希尔的条件更优，且伯克希尔出手，有利于提升银行信誉，从而阻止挤兑。

加拿大是一个好的投资地点。在1977还是1978年，我花了两千万美元买了一座大桥。那是一个公开上市的公司并且拥有重要大桥之一。

当电话铃响起时我非常激动。我总能在2分钟内判断我是否要达成一个交易。

问题七：伯克希尔为一个房地产投资信托（REIT）支付了4亿美元。你如何适应低利率，以及如何在不断变化的货币政策下做出投资决策？

巴菲特： 伯克希尔从不根据宏观经济上的考虑做出决定。我不认为利率会对投资决策产生任何影响，而认为观察利率本身很有趣。投资决策应该由业务本身的性质和特点决定，而不是由利率决定。

我欣赏美国经济的长期增长。我生命中有过15位美国总统，这个数字占了所有美国总统的三分之一。随着时间的推移，美国经济表现很好。美国现在所有的资产都是在短短几百年间从无变到有的。这是一场胜利者的游戏，你也想参与其中。我不会让政治信仰影响投资信念。

1942年，我以14.75美元的价格买下了第一只股票。那时，美国的太平洋战争打了败仗。如果你当时投入了大约114美元，那么今天它的价值将达到40万美元。这是一股巨大的顺风，所以短期阵风无关紧要。在经济衰退期间，你也可以看到优势。

看看我们现在，再看看1776年的情况，你很容易就能看到趋势线是怎样的。不要在有大顺风的游戏中跳舞，进进出出。你需要关心的是，随着时间的推移，资产会产生什么价值。随着时间的推移，赢得比赛的人终归是你。你不需要订阅报纸。你只需要穆迪手册。

问题八：在1999年你在Sun Valley的演讲中提到了过度高估的市场。我们今天也是面临类似的情况吗？

巴菲特: 1999年和今天有相似之处 - 在这两个时期，股市都出现了上涨趋势。然而，目前的情况与1999年没有可比性，当时债券超过3％，股票吸引力不高。在1999年，潘恩韦伯对人们预计在十年内通过股权投资获得的收益进行了调查。答案是在10年内每年超过15％ - 这非常乐观！