致命的自负 投资开始前先对照这29条！(3)

18

投资是在风险可控情况下的概率博弈。风险可控是最基础的前提，这个风险可控包含了多重意义。

从个人的角度讲，你本身是一个富人，投资的钱并不会对你的生活造成影响，而项目又有值得下注的理由；

比如朱敏对聚光的投资，不是朱敏在投资前已经看清了项目的未来，而是那60万美金只占他财富总值很小的一部分，就算失败也不会有影响。

从机构的角度讲，如果你已经有足够的收益，那么，在资金充裕的情况下对早期项目进行少量布局也是应该的，但这种布局也同样不是基于他看得有多清楚。

另外一种控制风险的方式是专业化的集中布局，比如策源在web2.0的投资，最后收获豆瓣，就是这个道理。

排除了这三种情况，对早期项目的投资都要慎之又慎，因为我们实在找不出一种可以控制风险的方法，那种基于我看懂而别人没看懂的理由，其背后的逻辑都是基于对自己过分自信。

这种行为，在哈耶克的哲学里叫作“致命的自负”，那是一条“通往奴役之路”的道路。

19

前面讲到“存在即合理”，一个项目在，总可以找到100条它存在它存活它做大的理由；

但是导致这个项目死亡和不死不活的理由，才是真正值得我们关心的东西。

芒格说“如果我知道去什么地方一定会死，那我就肯定不会去”。如果我们知道出现某种情形它注定会死，并且这种情况的出现还不是一个小概率事件，你还能对它下注吗？

所有的艰难与愉快，在这一刻，都可以有一个痛快的了断。所以，我们越忙碌越向往，走得越远，越急于回归。

20

历史不会爬行，只会跳跃。

我确信这是一个天才成群结队出现的时代，就像五四时期、就像90年代后期的PC互联网，就像牛顿和莱布尼兹之于微积分，时势使然，百年巨变的窗口也许就是最近的5到10年。

因此，对于创业和作为创业推手的投资，最近的5年都将是最好的时间。

21

在风投领域，跟随潮流是灾难的开始。

在高流动性的二级市场，可以借助顺势和惯性进行操作，但在非流动性的风投行业，潮流的追随者往往成为炮灰或别人的接盘侠。

每一年，我们大约都会经历三到五个潮流，没有人知道哪一个会成为经典，况且潮流是可以人为制造的。

22

风险投资需要由良知来引领。

投资介于科学与艺术之间，尤其是风险投资，面对一个只有几个人的初创团队以及那个似是而非的愿景，你之所以被说服，很大程度上不是因为逻辑，而是因为信任——基于你对世界的认知而达成的认同。

芒格说“成功的投资只是我们小心谋划、专注行事的生活方式的副产品”，所以，性格才是风险投资的核心竞争力。

经常在朋友圈看到一些民粹主义的投资人，心理隐隐是担心的。因为按照克里希那穆提的经验，但凡智慧程度足够高级的地方，这些乱七八糟的东西便不复存在。

三观，对创业者而言是充分条件，对投资而言，则是必要条件。所以，罗杰斯说杰出的投资家应该读两种书，一种是哲学，另一种是文学。

23

悲观是一种远见。

关于投资的哲学只有一种，那就是保守主义。无论是本格雷厄姆还是巴菲特、芒格都是信奉保守主义的投资大师，甚至可以说，所有成功的投资人都是保守主义的。

保守主义者的基本信条是“承认无知和包容不确定性”，商业的世界同样是非线性的、自发秩序的，这个秩序既无法全知，也不可计划，就像海森堡的粒子测不准原理一样，你不可能同时知道粒子的位置和动能。

投资也是一样，一旦下注，那么，它就脱离了你的掌控，太多的因素可以影响它的方向和速度；

所以，巴菲特的办法是，找到优秀的企业家，然后闪开道，为他鼓掌。

24

投资是关于时间的艺术。

这里说的时间，不是时间点的问题。时间点当然很重要，“why now?”，这是针对项目而言的；对于风投来说，时间就是等待发生。