量子通讯龙头股5G将推动通信产业转移突破高阶阶段,逐步引发行(4)

轻工:据案例测算,费改税仅提升纸企约6%成本,因而环保税并不能成为推动造纸行业集中度提升的绝对推手。但以排污许可证为门槛,将可能淘汰大量造纸产能。许可证制度将迫使纸企进行环保升级,但中小企业难以承受吨产能百万元以上的升级支出。另一方面,在外废新政、美国减税等影响下,看好今年包装纸价格中枢上移,以及浆纸企业盈利能力提升。

建筑:1)相较传统模式,装配式建、全装修绿色环保,受益规模效应成本边际下滑,环保税时代,装配式建筑仅拆除环节可节省固废税额30.5元/平米,预计2020年中期市场规模均破6000亿元。2)保守估计未来环保税额每年为环境污染治理带来972亿元,有望进一步扩容园林行业市场规模。

农药:目前环保部对农药行业累计发放排污许可证624家,占比不足30%,对各类原材料、中间体小厂的冲击大于对各类原药厂的冲击,从而对农药企业原材料储备或上游一体化提出更多要求,即新一轮农药产业升级。

有色:环保税征收整体抬升行业成本,引导落后产能退出。

投资建议:关注清新环境、聚光科技、海螺水泥、旗滨集团、山鹰纸业、扬农股份、杭萧钢构等。

风险提示:排污标准的不完善致新制度执行力弱影响工业端产能收缩的判断;第三方环境治理及监测推广不及预期。